Měnová politika

Měnová politika , opatření uplatňovaná vládami k ovlivnění hospodářské činnosti, konkrétně manipulací s dodávkami peněz a úvěrů a změnou úrokových sazeb.

Číst další výchozí obrázekPřečtěte si více o tomto tématu Mezinárodní platby a výměna: Měnová a fiskální opatření Víra rostla v přesvědčení, že by mohla být vyžadována pozitivní opatření vlád. Doktrína se nejprve týkala zejména měnové politiky ....

Obvyklým cílem měnové politiky je dosažení nebo udržení plné zaměstnanosti, dosažení nebo udržení vysoké míry hospodářského růstu a stabilizace cen a mezd. Až do počátku 20. století většina odborníků považovala měnovou politiku za málo užitečnou při ovlivňování ekonomiky. Inflační trendy po druhé světové válce však přiměly vlády k přijetí opatření, která snížily inflaci omezením růstu peněžní zásoby.

Měnová politika je doménou národní centrální banky. Federální rezervní systém (obvykle nazývaný Fed) ve Spojených státech a Bank of England ve Velké Británii jsou dvě největší takové „banky“ na světě. Ačkoli mezi nimi existují určité rozdíly, základy jejich činnosti jsou téměř totožné a jsou užitečné pro zdůraznění různých opatření, která mohou představovat měnovou politiku.

Fed používá tři hlavní nástroje k regulaci peněžní zásoby: operace na volném trhu, diskontní sazba a požadavky na rezervy. První je zdaleka nejdůležitější. Nákupem nebo prodejem státních cenných papírů (obvykle dluhopisy) ovlivňuje Fed - nebo centrální banka - peněžní zásobu a úrokové sazby. Pokud například Fed nakoupí vládní cenné papíry, vyplatí se šekem na sebe. Tato akce vytváří peníze ve formě dodatečných vkladů z prodeje cenných papírů komerčními bankami. Přidáním k hotovostním rezervám komerčních bank pak Fed těmto bankám umožní zvýšit jejich úvěrovou kapacitu. V důsledku toho dodatečná poptávka po státních dluhopisech zvyšuje jejich cenu a snižuje tak jejich výnos (tj. Úrokové sazby).Účelem této operace je usnadnění dostupnosti úvěrů a snížení úrokových sazeb, což podniky povzbuzuje k většímu investování a spotřebitelům více utratit. Prodej vládních cenných papírů ze strany Fedu dosahuje opačného účinku, jako je kontraktování peněžní zásoby a zvyšování úrokových sazeb.

The second tool is the discount rate, which is the interest rate at which the Fed (or a central bank) lends to commercial banks. An increase in the discount rate reduces the amount of lending made by banks. In most countries the discount rate is used as a signal, in that a change in the discount rate will typically be followed by a similar change in the interest rates charged by commercial banks.

Třetí nástroj se týká změn v požadavcích na minimální rezervy. Komerční banky mají ze zákona určité procento svých vkladů a požadovaných rezerv u Fedu (nebo centrální banky). Jsou drženy ve formě neúročených rezerv nebo jako hotovost. Tento požadavek na rezervu působí jako brzda při úvěrových operacích komerčních bank: zvýšením nebo snížením tohoto požadavku na poměr rezerv může Fed ovlivnit množství peněz, které jsou k dispozici pro půjčky, a tedy i peněžní zásoby. Tento nástroj se však málokdy používá, protože je tak tupý. Bank of England a většina dalších centrálních bank také používají řadu dalších nástrojů, jako je „směrnice o státní pokladně“, regulace splátek a „zvláštní vklady“.

Historicky bylo podle zlatého standardu oceňování měn primárním cílem měnové politiky ochrana zlatých rezerv centrálních bank. Když by platební bilance země byla v deficitu, došlo by k odlivu zlata do jiných zemí. Za účelem zastavení tohoto odlivu by centrální banka zvýšila diskontní sazbu a poté provedla operace na volném trhu, aby snížila celkové množství peněz v zemi. To by vedlo k poklesu cen, příjmů a zaměstnanosti a ke snížení poptávky po dovozech, a tím by se napravila obchodní nerovnováha. Zpětný proces byl použit k opravě přebytku platební bilance.

Inflační podmínky koncem 60. a 70. let, kdy inflace v západním světě vzrostla na trojnásobek průměru v letech 1950–70, oživil zájem o měnovou politiku. Monetaristé jako Harry G. Johnson, Milton Friedman a Friedrich Hayek prozkoumali souvislosti mezi růstem peněžní zásoby a zrychlením inflace. Tvrdili, že přísná kontrola růstu peněžní zásoby je mnohem účinnějším způsobem, jak vytlačit inflaci ze systému, než byly politiky řízení poptávky. Měnová politika se stále používá jako prostředek kontroly cyklických výkyvů národní ekonomiky.

Tento článek byl naposledy revidován a aktualizován Adam Augustyn, Managing Editor, Reference Content.